VectorCapital

119

подписчиков

2

подписки

Официальный канал АО ИК «Вектор Капитал» для инвесторов, которые хотят понимать рынок и действовать уверенно. Для связи: info@vectorcapital.ru Наш тг-канал: https://go.144.31.72.232.sslip.io:9443/r/пульс Наш сайт: https://vectorcapital.ru/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

VectorCapital
VectorCapital

вчера в 11:10

💬 Инфляционное давление сохраняется — пауза по ставке может затянуться По данным Росстата, инфляция за 3-9 ноября составила 0,12% после дефляции на 0,04% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 6,97%. При этом ценовое давление остается повышенным: в III квартале рост цен с сезонной корректировкой достиг 8% SAAR против 4,8% во II квартале. Дополнительное давление оказывает продовольственный сегмент: плодоовощная продукция за неделю подорожала на 1,6%. ❓ Что это означает для рынка? Устойчивого замедления инфляции пока не наблюдается, что усиливает аргументы в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 14% в декабре. Возобновление цикла смягчения ДКП может быть отложено. До заседания ещё больше месяца. Чудо может случиться, на вероятность этого мала. Для ОФЗ это неприятный момент, прежде всего для длинных выпусков с фиксированным купоном. В текущих условиях нет пока никаких предпосылок для внятного снижения доходностей. 💰 При этом негативный сценарий частично уже заложен в цены, поэтому рынок ОФЗ на такие сообщения сейчас особо не реагирует. Для устойчивого восстановления рынка потребуются более убедительные признаки дезинфляции. #ОФЗ #Макро Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
1
2
VectorCapital
VectorCapital

вчера в 9:29

🛢️Дисконты давят на нефтяников По данным Argus, которые сегодня приводит «Коммерсантъ», за неделю к 6 ноября скидки Urals к Dated Brent (спотовые поставки) выросли до $31 за баррель на Балтике и $33 в Новороссийске — максимальный уровень с апреля 2023 года. Причина в очень дорогой логистике и стабильных поставках ближневосточной нефти. Об ухудшении условий продаж недавно сообщал и Reuters: декабрьские партии Urals с доставкой в Индию предлагались со скидкой $1–2 за баррель против паритета несколькими неделями ранее. Индийские НПЗ сокращают спрос на фоне снижения маржи переработки. 💰 Что по итогу? Судя по всему, доходы российских нефтяников прошли свой максимум. Поставки сырой нефти из стран Ближнего Востока близки к довоенным уровням. Это приводит к снижению мировых цен и увеличению дисконтов на российскую нефть, из-за чего экспортные доходы наших компаний сокращаются. 📉Помимо этого, мы видим падение экспортных цен на нефтепродукты, что приведёт к сокращению демпферных выплат. Вместе с тем удары по НПЗ продолжаются, что требует постоянных расходов на их восстановление. При прочих равных акции нефтегазового сектора теряют свой блеск. Ситуация в отрасли неоднородна и уникальна для каждой компании. Лучше всего себя должна чувствовать ⛽️ Татнефть за счёт переработки и низких расходов на инвестиции. ⛽️ Бумаги ЛУКОЙЛа никуда не должны двигаться до финализации сделки по зарубежным активам, плюс впереди хорошие дивиденды. ⛽️ Акции Роснефти и так сильно отстают от сектора. #Нефть Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $TATN $LKOH $ROSN
1
VectorCapital
VectorCapital

вчера в 7:02

✅ Важные движения утром 🚨Индекс: 2 519 п. (+0,6%) ⬆️ВТБ (+2%) ⬆️НОВАТЭК (+0,6%) ⬆️Совкомбанк (+2,8%) ⬆️Х5 (+0,7%) ⬆️Фикс Прайс (+4,5%) ⬇️РусГидро (-1%) ⬇️ВК (-0,6%) ⬇️Эталон (-2,4%) ⬇️Группа Позитив (-0,4%) ⬇️КАМАЗ (-1,4%) ✏️ Главные события дня 🏦 Совкомбанк — отчётность по МСФО за III кв. 🔖 Хэдхантер — день инвестора 💰 Наши ожидания Индекс Мосбиржи утром в пятницу в небольшом плюсе. Ничего нового нет — позитивные новости по переговорам продолжают сыпаться на головы инвесторов. Ждём заявлений после встречи Уиткоффа и Зеленского в Дублине. Опять же вряд ли тут будет откровенный негатив, а значит, причин для отката российского рынка акций нет. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $VTBR $NVTK $HYDR $VKCO $POSI $HEAD $MOEX
Card media 1
2
3
VectorCapital
VectorCapital

12 ноября в 14:47

🔥ВТБ: допэмиссия на 547,5 млрд рублей Наш любимый банк (ВТБ) наконец-то опубликовал проспект эмиссии предстоящей допэмиссии акции👇 🟢 Параметры размещения ВТБ планирует разместить до 6,293 млрд новых акций по 87 рублей через открытую подписку. При полном размещении банк привлечёт 547,5 млрд рублей. Действующие акционеры имеют преимущественное право покупки. Здесь ничего нового нет. 🟢Размытие акционеров Количество акций увеличится на 48,7%. Доля тех, кто не участвует в размещении, сократится на 32,7%. При прочих равных для сохранения прежней прибыли на акцию банку потребуется увеличить прибыль почти на 49%. 🟢 Куда пойдут деньги Одна из заявленных целей — финансирование партнёрства с RWB, объединённой компанией Wildberries и Russ. Также средства направят на развитие основного бизнеса ВТБ. Как распределят деньги между этими направлениями, пока не раскрывается. 🟢 В чём логика партнёрства ВТБ рассчитывает получить доступ к клиентской базе RWB, нарастить кредитные и комиссионные доходы, снизить стоимость фондирования. Предполагаются новые продукты, интеграция программ лояльности и совмещение банковской сети с ПВЗ. 🟢 Главный вопрос — условия Стоимость партнёрства и ожидаемая отдача не раскрыты. Покупка определённой доли Wildberries также не обозначена. Окончательные соглашения ещё предстоит заключить, причём в проспекте отдельно допускается, что партнёрство может вообще не состояться. 🟢 Государство сохраняет контроль Сейчас его доля составляет 74,45%. Если государство не участвует в допэмиссии, а остальные инвесторы выкупают весь выпуск, пакет сокращается примерно до 50,08%. Объём размещения позволяет сохранить контроль с небольшим запасом. При этом отказ государства от участия пока не заявлен. 💰Наше мнение В целом, мнение в отношение нашего любимого синего банка не изменилось – миноритариев размывают для сомнительной, с экономической точки зрения, сделки с RWB. Учитывая все произошедшие события с WB и цену акций ВТБ в ~60 рублей, рынок рассчитывал, что размер доп.эмиссии снизится, ибо непонятно, кто всё это добро будет покупать по 87 рублей. Сбор заявок на реализацию преимущественного права приобретения акций в рамках допэмиссии пройдёт с 13 по 30 ноября. 😁Вполне возможно, итоговый объём размещения акций окажется меньше запланированного и размытие окажется не таким сильным, что станет большим позитивом для акций банка. ☠️ Правда в следующем году снова случится допэмиссия, чтобы всё же сократить долю государства до 50%... #VTBR Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $VTBR
6
7
VectorCapital
VectorCapital

12 ноября в 7:27

📱 МТС: 20% EBITDA — акционерам. Когда ждать первых выплат? Вопрос возврата капитала акционерам — один из ключевых для инвесторов. И здесь важны не столько обещания, сколько конкретные цифры. В разговоре с IR МТС обсудили параметры выплат. Выделили три главных момента: ⚪️20% EBITDA — планируемый объём средств, направляемых на возврат акционерам. ⚪️70/30 — предполагаемое распределение: 70% через дивиденды и 30% через обратный выкуп акций (байбэк). ⚪️Январь — срок, на который запланирована первая выплата. Что это означает для акционеров? Насколько устойчива такая модель и от чего будут зависеть выплаты в будущем? Эти вопросы подробно разобрали с представителем IR МТС в нашем большом подкасте 🎬 Полный разговор на нашем Youtube канале "Вектор Рынка" А как вам такой подход к распределению капитала: дивиденды или байбэк — что интереснее лично вам? Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $MTSS
4
5
VectorCapital
VectorCapital

12 ноября в 7:01

✅ Важные движения утром 🚨Индекс: 2 493 п. (-0,04%) ⬆️ВТБ (+0,9%) ⬆️Сбер (+0,3%) ⬆️Мечел, оа (+0,6%) ⬆️РУСАЛ (+0,6%) ⬆️Фикс Прайс (+4%) ⬇️М.Видео (-1,6%) ⬇️АЛРОСА (-0,5%) ⬇️Астра (-1%) ⬇️Совкомфлот (-1,9%) ⬇️Самолёт (-2%) ✏️ Главные события дня Переговоры Владимира Путина и Стивена Уиткоффа 🏦 Сбер — день инвестора 📱 Ростелеком — отчётность по МСФО за III кв. 📱 МТС — отчётность по МСФО за III кв. 💰 Наши ожидания Индекс Мосбиржи утром в четверг торгуется немного ниже отметки 2500 пунктов. В целом за ночь ситуация никак не изменилась — падать рынку не на чем. Судя по всему, нормальное движение увидим только на следующей неделе, по итогам встречи президентов на саммите АТЭС. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $VTBR $SBER $RUAL $ALRS $FLOT $SMLT $RTKM $MTSS $MOEX
Card media 1
1
VectorCapital
VectorCapital

11 ноября в 12:23

📢 Балтийский лизинг: снижение рейтинга от АКРА Сегодня АКРА понизило кредитный рейтинг Балтийского лизинга до уровня А(ru), изменив прогноз на «негативный», и присвоило статус «под наблюдением» Что мы увидели в пресс-релизе агентства👇: 📉 Негативные моменты ▫️Отток ликвидности в связанные структуры через крупные инвестиционные сделки. Требования к связанным сторонам превысили 60% собственного капитала. ▫️Лизинговый бизнес сжимается, проблемные активы растут. За первое полугодие чистые инвестиции в лизинг сократились почти на 15%. Задолженность по расторгнутым договорам выросла с 9,7 до 13,7 млрд рублей. Совокупная доля проблемных активов превысила 10% скорректированного портфеля. ▫️Лизинговый портфель уже меньше долговых обязательств. На коротком горизонте возник разрыв ликвидности. Ради прохождения крупных выплат, включая облигационные, приходится перестраивать график банковских платежей. ▫️У кредиторов появилось право требовать досрочного погашения из-за условий кредитных договоров. Это усиливает зависимость от договорённостей с банками. ▫️Растёт зависимость от нового бизнеса. Авансы по новым договорам направляются в том числе на выплаты по текущим обязательствам. При слабом притоке клиентов потребность в дополнительном финансировании увеличивается. ↗️ Позитивные моменты 🔹Компания продолжает платить вовремя. По состоянию на конец третьего квартала все текущие обязательства, включая крупные выплаты, исполнялись полностью. Несмотря на снижение поступлений по портфелю, компании пока удаётся балансировать входящие и исходящие платежи. 🔹Банки сохраняют поддержку, зависимость от одного кредитора невысока. На конец июня банковские кредиты составляли 44% пассивов, а доля крупнейшего кредитора снизилась до 8,5%. Банки готовы финансировать бизнес даже при наличии права требовать досрочного погашения. 🔹Есть дополнительные источники ликвидности. Компания может использовать невыбранные кредитные лимиты и поступления от продажи изъятого имущества. По оценке АКРА, структура портфеля позволяет рассчитывать на более устойчивое выравнивание поступлений и выплат к середине 2027 года. 🔹В действующем портфеле есть признаки улучшения. Доля задолженности, которую компания относит к обесцененной или имеющей внутренний рейтинг ниже стандартного, за полугодие снизилась с 7,6 до 5,1%. При этом рост задолженности по расторгнутым договорам пока ухудшает общую картину. 💰 Наше мнение Ничего криминального в оценке АКРА мы не увидели. В целом, все озвученные тезисы по БалтЛизу очень похоже на то, о чём писал Эксперт РА в конце октября. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
1
2
VectorCapital
VectorCapital

11 ноября в 12:00

⚡️ Казаньоргсинтез - дебютное размещение облигаций 16 ноября ПАО «Казаньоргсинтез» планирует провести сбор заявок на дебютный выпуск флоатера объемом от 10 млрд руб. Параметры выпуска: Срок - 2 года Купон - КС + спред не выше 150 б.п. Выплата купонов - ежемесячно Размещение - 23 ноября Рейтинг - AAA 🏭 О компании Казаньоргсинтез - крупный российский производитель полимеров, находящийся под контролем СИБУРа. Основные продукты - полиэтилен, поликарбонат и химические полупродукты. Компания входит в число ключевых производственных активов группы. Рейтинг AAA эмитента обусловлен высокой вероятностью поддержки со стороны СИБУРа. 📊 Финансовые результаты Несмотря на относительно умеренное снижение EBITDA, операционная и чистая прибыль существенно сократились. Основными факторами стали рост амортизации на фоне масштабной инвестиционной программы и увеличение финансовых расходов. Выплаченные проценты за полугодие выросли на 76% г/г, до 3,7 млрд руб., а отношение EBIT к выплаченным процентам составило лишь около 1,5х. При этом долговая нагрузка остается умеренной: чистый долг на конец июня составил 33,8 млрд руб., практически не изменившись с начала года. Соотношение Net Debt/EBITDA LTM увеличилось с 1,42х до 1,51х. 🤔 Брать или не брать - вот в чем вопрос! На наш взгляд, даже при верхнем ориентире премии в 150 б.п. к ключевой ставке выпуск выглядит недостаточно привлекательным с учетом ухудшения финансовых результатов эмитента. На рынке присутствуют альтернативные размещения с сопоставимым кредитным рейтингом. Например, 13 ноября состоится сбор заявок на трехлетний флоатер «Газпром Капитала» с ориентиром спреда до 160 б.п. к ключевой ставке. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $GAZP
1
2
VectorCapital
VectorCapital

11 ноября в 7:57

🍏 Дивидендный сюрприз от Фикс Прайса СД Фикс Прайса рекомендовал выплатить 10 копеек дивидендов за 9 месяцев 2026 года. Доходность — чуть больше 17%. 😑 Почему мы не заметили этого раньше? В нашем последнем комментарии к отчёту Фикс Прайса мы не закладывали каких-либо промежуточных дивидендов. Результаты компании улучшаются, но никакой феерии там точно не было. Более того, мы видим стабильное падение трафика и увеличение количества магазинов, что потребует инвестиций. ❗️Кроме этого, на балансе Фикс Прайса по МСФО на конец июня было 2,9 млрд рублей, а на промежуточные дивиденды отправят 10 млрд рублей. Это более чем в 2 раза превышает размер чистой прибыли с начала года. Собственно, потому мы не ждали выплату дивидендов. 🤔 Так откуда деньги? Дьявол кроется в отчётности ПАО «Фикс Прайс» по РСБУ. В раскрытии есть «прочая дебиторская задолженность» на 10 млрд рублей. Операционная дочка ООО «Бэст Прайс» начислила дивиденды, но ещё не перевела их на момент отчёта. Так как мы смотрим отчётность по МСФО, все эти начисления элиминируются, то есть убираются, чтобы не задваивать результаты из-за операций между связанными сторонами. Поэтому в отчёте за III кв. намёков на дивиденды не было. Правда, это всё не отвечает на один вопрос: за счёт чего ООО «Бэст Прайс» выплатит дивиденды головному ПАО «Фикс Прайс». Из-за того, что фактическая выплата пройдёт за пределами периода последнего отчёта, узнать подробности мы сможем только после публикации отчётности за IV кв. #FIXR #Дивиденды $FIXR Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Card media 1
3
4
VectorCapital
VectorCapital

11 ноября в 7:06

✅ Важные движения утром 🚨Индекс: 2 446 п. (+0,1%) ⬆️Татнефть (+0,5%) ⬆️НОВАТЭК (+0,4%) ⬆️АФК Система (+0,9%) ⬆️Полюс (+1,6%) ⬆️Фикс Прайс (+8,5%) ⬇️SFI (-5%) ⬇️АЛРОСА (-0,7%) ⬇️Магнит (-2,9%) ⬇️КАМАЗ (-1,9%) ⬇️ЛСР (-2%) ✏️ Главные события дня 10 - 11 ноября — переговоры в Абу-Даби 🏦 Сбер — результаты за октябрь ✈️ Аэрофлот — операционные результаты за октябрь 💰 Наши ожидания Индекс Мосбиржи в среду утром торгуется в плюсе. Никаких новостей не было — тут постарались спекулянты, которые откупают акции после вчерашнего падения. Судя по тому, что крупных неожиданных покупок вчера не зафиксировано, явного прогресса на переговорах не наблюдается. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $TATN $NVTK $PLZL $ALRS $MGNT $SBER $AFLT $MOEX
Card media 1
1
2
VectorCapital
VectorCapital

10 ноября в 14:47

⚡️Новый аукцион Минфина Завтра, 11 ноября, Минфин проведет аукцион по размещению двух выпусков ОФЗ с фиксированным купоном - 26235 и 26250. Параметры размещаемых бумаг: 🏛 ОФЗ 26250 (RU000A10BVH7) Купон - 12% Погашение - 10.06.2037 YTM ~16,76% (10.11.26) 🏛 ОФЗ 26235 (RU000A1028E3) Купон - 5,9% Погашение - 12.03.2031 YTM ~15,71% (10.11.26) Размещение пройдёт в пределах остатков, доступных по каждому выпуску. 🙄 ОФЗ 26250 предлагает более высокую доходность, но обладает большей чувствительностью к изменению процентных ставок. Дюрация выпуска составляет около 5,4 года против 3,7 года у ОФЗ 26235. 🕯 Это будет первый аукцион ноября. На предыдущих аукционах 28 октября Минфину удалось разместить ОФЗ на 181 млрд руб. по номиналу с учётом дополнительных размещений, практически без премии ко вторичному рынку. Посмотрим, удастся ли Минфину сохранить высокий объём размещений без существенной премии к рынку и на этот раз. #ОФЗ #Аукционы Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋
Card media 1
1
2
VectorCapital
VectorCapital

10 ноября в 14:11

🧪 Индия идёт за литием в Россию Индийская госкомпания NMDC обсуждает с Росатомом инвестиции в добычу и переработку лития в России, пишет Reuters. Индия хочет обеспечить сырьём производство аккумуляторов и электромобилей, поскольку пока сильно зависит от импорта. Для российских проектов это потенциальный инвестор и будущий покупатель. В частности, Росатом вместе с Норникелем разрабатывает крупнейшее месторождение лития в стране. Правда, промышленную добычу ожидают только к 2030 году. Но до договорённостей пока далеко: источники называют обсуждения предварительными, а сам Росатом заявил, что сейчас переговоров с NMDC не ведёт. 💰Наше мнение Нам сложно представить, что кто-то пошёл и купил акции Норникеля после этой новости. Чистая покупка за последние 1,5 часа — больше 300 000 контрактов, что эквивалентно ~360 млн рублей. Тем не менее другого объяснения у нас нет. Возможно, свою роль сыграли и спекулянты, которые шортили рынок под переговоры. В целом, никакого потенциала в этой новости для кейса Норникеля пока нет. Покупать акции в прицелом на 2030 год абсолютно бессмысленно. #GMKN Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $GMKN
2
3
VectorCapital
VectorCapital

10 ноября в 12:45

🤨 Выкуп ЦИАНа по угрозой? Менеджмент Т-Технологий во время звонка с инвесторами сообщил, что никаких договорённостей с акционерами ЦИАНа нет. 📉 На этих новостях акции компании в моменте теряли больше 2%, но уже почти отыграли снижение. 😟 Что тут не так? Реакция рынка понятна: Т-Технологиям нужен пакет как минимум в 50% акций ЦИАНа. Если по добровольной оферте этот объём не соберут, выкуп может не состояться. Закон об АО позволяет установить в добровольном предложении минимальное количество акций, по которым должны поступить заявки на продажу. В обязательной оферте такое условие недопустимо. Таким образом, сделка Т-Технологий может сорваться из-за недостижения заявленного порога, и само по себе это не будет нарушением закона. 🤬 С другой стороны, было бы странно, если бы Т-Технологии заранее не обсуждали возможную сделку с крупнейшим акционером ЦИАНа — структурами, связанными с Elbrus Capital. Вполне возможно, что Т-Технологии не единственный потенциальный покупатель, поэтому вся оферта выглядит так странно. Но есть и ещё один важный нюанс: Т-Технологии пока могут отказаться от запуска оферты. До поступления документов в ЦИАН предложение юридически ещё не считается сделанным акционерам. ⁉️Что делать минорам? Ситуация довольно паршивая. Мы думаем, что всё в итоге получится, но в этой истории слишком много «но». Ключевой персонаж здесь — Elbrus Capital: его основатель Дмитрий Крюков через подконтрольные структуры владеет 37,5% акций ЦИАНа. Если Т-Технологии не смогут приобрести этот пакет, набрать 50% за счёт остальных акционеров будет невероятно сложно. Если у вас уже есть бумаги ЦИАНа и они куплены до последних событий, мы бы продолжили держать позицию, но за ситуацией надо следить. Покупать прямо сейчас, наверное, уже поздно. #CNRU #T Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $T
1
2
VectorCapital
VectorCapital

10 ноября в 7:12

✅ Важные движения утром 🚨Индекс: 2 456 п. (-0,5%) ⬆️Сургутнефтегаз, па (+0,2%) ⬆️ТМК (+1,4%) ⬆️ЦИАН (+0,4%) ⬆️Базис (+0,4%) ⬆️Эталон (+0,8%) ⬇️Полюс (-1,9%) ⬇️СПБ Биржа (-1,4%) ⬇️АЛРОСА (-1,2%) ⬇️ВУШ (-5,9%) ⬇️РусГидро (-3%) ✏️ Главные события дня 🇷🇺🇺🇸🇺🇦 10 - 11 ноября — переговоры в Абу-Даби 🏦 Т-Технологии — результаты по МСФО за III кв. 📱 Группа Позитив — результаты по МСФО за III кв. 💰 Наши ожидания Индекс Мосбиржи начинает торги во вторник снижением. Может показаться, что индекс тащат вниз бумаги нефтегазовых компаний из-за упавшей нефти, но это не так. Как раз они выглядят вполне неплохо. Судя по информации по переговорам, которая всплывает в СМИ, вопрос территорий серьёзно обсуждаться не будет. Видимо, США решили идти от обратного: если найти компромисс по территориальному вопросу не получается, они пошли дальше и готовятся обсуждать безопасность после завершения конфликта. Для рынка это может оказаться причиной для отката, ведь в таком случае никакого прекращения огня в ближайшие месяцы не будет. Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $SNGS $PLZL $ALRS $WUSH $HYDR $T $POSI $MOEX
Card media 1
1
2
VectorCapital
VectorCapital

9 ноября в 14:30

☄️ Владимир Путин на встрече с главой Татарстана предложил поддержать КАМАЗ через обновление регионального транспорта Акции КАМАЗа на этих новостях растут на 13% 🤫Новость, конечно, очень позитивная, но в случае с КАМАЗом есть интересный факт. ⚠️Несмотря на постоянный и стабильный спрос со стороны военных и отсутствие конкуренции со стороны европейских производителей, КАМАЗ закончил 2025 год с убытком в 46 миллиардов рублей по МСФО. За первое полугодие 2026 г. ситуация, конечно, лучше: убыток сократился с 34 до 25 млрд рублей. 🙂 Хотя кого это всё волнует. Спекулянты готовы покупать вообще всё, что угодно. Вот краткие итоги с начала ноября: 🛴 ВУШ: +17% 🏠 Самолёт: +25% 🏠 Эталон: +18% 📱 ВК: +35% 💻 М.Видео: +29% 🍏 Магнит: +8% Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋 $WUSH $SMLT $VKCO $MGNT
2
3